5月22日，首批释放国家发改委、光伏规模能源局宣告《对于宣告2019年首批风电、名目光伏发电平价上网名目的超预见告》，共波及16个省份的期国250个平价上网名目，总装机规模20.76GW，内需其中风电、可期光伏、行业扩散式生意试点名目容量分说为4.51GW、资讯14.78GW、首批释放1.47GW。光伏规模

　　品评

　　1．光伏平价名目规模超预期，名目估量绝大部份会集在2020年并网，超预反对于明年国内装机量削减。期国

　　首批14.78GW光伏平价名目中，内需仅155MW为存量名目转换而来，其余名目凭证名目单元报告的“估量投产光阴”，201九、2020年将分说并网4.7GW、9GW（其中上半年1.5GW），2021年后0.9GW。

　　当初能源局未对于首批平价名目的并网光阴给出严厉要求，而往年国内竞价名目需要会集不才半年释放估量将对于组件价钱组成力度强反对于（致使阶段性推高），给平价名目的实施带来老本上的拦阻，因此咱们估量首批光伏平价名目中可能在2019年内着实实现并网的规模约莫率低于4.7GW，估量这批名目中的绝大部份将在2020年并网，成为明年国内新增装机的紧张组成部份。

　　2．大批地域已经具备平价条件，随老本及消纳下场进一步改善，光伏发电将很快迎来天下规模内平价上网。

　　首批光伏平价名目来自12个省份，主要会集在III类资源区，I类资源区零报告。此外，报告名目地址地域中仅山东（910MW）及河北秦皇岛（150MW）为橙色预警区，其余名目均位于绿色地域，咱们以为这主要由于III类资源区中的绿色地域，普遍具备脱硫煤标杆电价较高、消纳远景较好，这两项对于平价名目实施至关紧张的条件。

　　思考到I～II类资源区光伏发电条件优于III类资源区，而光伏财富链各关键的制组老本着落、双面发电等技术的普，将增长光伏发电老本在未来3年坚持8～10％的着落速率，从而令天下大部份地域逐渐具备平价上网条件。

　　随着平价上网的实现，老本以及经济性将再也不是风电光伏睁开的主要拦阻，取而代之的将是对于名目并网以及电网消纳能耐的魔难，这种魔难／阻力既有技术因素又有行政因素与短处博弈。尽管政策展现要求优先保障光伏平价名目消纳，但并未清晰详细保障措施。因此报告平价名目时，企业依然倾向于当地消纳能耐强的地域。对于此咱们以为，上周落地的“配额制”政策（尽管目的并无惊喜）的严正意思在于：展现出相关部份对于保障新能源瘦弱睁开、贯彻我国能源策略转型的刚强态度以及起劲措施，展现召盘层的刚强态度。随着“配额制”实施、消纳患上到保障、绿证生意释放新能源电力隐含价钱、削减发电收益，I～II类资源区的光伏平价名目建树经济性以及投入资金积较性也将逐渐后退。

　　3．政策准期增长，竞价名目规画措施临近落地，坚持中国2019／2020年35～40GW／45～50GW的新增装机预料。

　　当初看来，不论是纪律拟订仍是名目报告，都贯彻着此前能源局定下的“先平价、后竞价”的大原则，在首批平价名目宣告后，估量能源局对于竞价名目的规画措施将在近期落地，名目报告、排序以及目的调配有望于6月实现，Q3大规模启动建树，Q4至明年Q1建树达高峰，下半年国内需要将准期释放。

　　当初光伏产物价钱年内底部清晰已经过，随着国内需要释放，部份产物价钱悲不雅估量6月开始泛起反弹势头。咱们坚持对于2019年国内新增装机35～40GW，大部份国家115～120GW的预期。尽管预期往年国内新增装机受到建树光阴限度同比略有着落，但短缺的外洋定单、同比复原趋向中的利润率仍可能确保龙头制作企业实现可不雅的功劳高削减。

　　投入资金建议

　　下半年国内需要大规模启动临近，随产物价钱展现超预期，企业盈利预料仍有上修后劲；此外，2020年外洋需要削减远景将经由Q3组件企业接单情景逐渐清晰，光伏板块有望延迟迎来跨年估值切换。

　　图表：2019年首批风电、光伏发电平价上网名目信息汇总表（附参考脱硫煤电价＆光伏发电运用小时数）